3月26日星期三 晴 股指振荡蓄势 新基金尝试性建仓蓝筹

短短半年时间，上证指数就从6124点的“珠穆朗玛峰”跌到了如今3606点的“华北大平原”。跌幅高达41%。这在我国证券历史上也是十分罕见的现象。当然造成股指暴跌的原因是多方面的，比如美国次按危机导致的美国经济衰退和全球经济放缓，中国股市估值过高导致的泡沫破裂，通胀居高不下引发的从紧货币政策，上市公司今年业绩增长预期大幅放缓，以及巨额大小非解禁和上市公司巨额再融资事件等。

股指跌倒目前的点位，根据WIND数据，沪深300指数07-09年的预测市盈率分别为25.9、19.8和16.4倍。从我国经济目前的高成长状况来看，2008年上市公司业绩成长20%以上还是比较现实的。因此，在目前的点位，我们没有理由再继续过度看空这个市场了，虽然不能排除由于某些外部因素（如扩容压力、解禁套现、基金大规模赎回、热钱撤退等）引起的非理性下跌而产生股指跌过头的情况，但至少从长期走势来看，上涨空间远远大于下跌空间。因此，对于那些业绩和成长性都非常优秀的公司，特别是在非理性下跌过程中被错杀的绩优成长股，不仅不应该割掉廉价筹码，反而应该逢低逐步的吸纳才是明智之举。

正如摩根大通亚太地区董事总经理、中国区首席经济学家龚方雄3月24日在接受记者采访时表示，无论是从中国经济的基本面，还是从发展资本市场的战略目的来看，A股市场近期的快速大幅下跌都是一种不正常的状态。“将来国际市场环境一旦稳定下来，中国、印度等有着相对健全经济体系的新兴市场很可能将成为下一步追逐的对象。从这个角度来看，目前可能在A股市场中买股票的历史性机会。”龚方雄表示。他说，“现在的估值不贵，基本面没有大家想象的那么坏，流动性过剩的局面也没有出现根本的改变，A股市场具有投资价值没有什么好争论的。而目前，市场缺的是信心。”“市场跌了近50%后反而没人买，还有人在不断地‘割肉’。如果未来股指再次涨到五、六千点，投资者又会去追，这就是散户的心态。”龚方雄指出，“一个聪明的投资者绝对不要随波逐流，政府也好，机构也好，一定要避免散户化心态。”

其实，这就说明在股市中常常需要一些逆向思维。逆向思维是与从众心理相对应的，在股市要想成为大赢家，就应该有逆向思维。

股市不断下跌,熊气弥漫于整个市场时,对某些人而言,似乎是世界的末日来临,由此每日陷入寝食难安的惶恐状态。而对于部分具备逆向思维的人来说,却正是大拣便宜货的时机。股市最大的魅力来自于"在欢乐中死亡,在痛苦中重生"。

   "股神"巴菲特有句格言:当人们蜂拥而至时,你要小心提防；当人们害怕时,你要设法对它感兴趣。

　　无论是所谓的投资还是投机,最终获取高额的利润回报才是投资股票的真正动因。不论是成熟市场还是新兴加转轨的市场,投资股票具备逆向思维是寻找高额利润必须具备的,中国概念网络股在纳斯达克市场的沉浮就是对投资者眼光的一次大考验。

A股市场历经数年大熊市,期间诸如股权分置问题、接轨估值问题等大讨论始终使整个市场处于草木皆兵的状态,很多股票在几十元时有大量资金敢于买入持有,而当跌到了只剩当时股价高峰时的零头价格却每日成交金额稀少,缺乏大胆买入持有者,这正是为什么股市长期赔多赢少的最好写照。买涨不买跌,羊群效应在历年的股市波动中害惨了多少投资人?

从A股创立至今,历史上多次在市场处于恐慌性抛盘时敢于大胆买入者最后都证明是获取收益利润最稳定最丰厚者；而当家喻户晓知道股市能来钱时介入者,又有几人能够逃脱随后展开的连绵"挤泡沫"回归行情?

　　其实世界上不论是什么商品市场或者投资品种,当完全什么都外行的人也能赚钱获利时,离崩盘的日子也就不远了,诸如荷兰郁金香球茎事件、日本房地产泡沫破灭等等的例子不胜枚举。而当一个市场再也没人关注了,甚至到了从事投资这个行业成为一件"羞耻"的事时,那么离反转的日子是不是也就不远了?

　 资本的价值有其自然规律,当大多数投资品种已经远离其平均成本,就会出现反向价值回归过程。姑且不论是否具备长期投资的价值,即便是寻求短期修复偏离成本的技术性反弹的投机,其投资收益也会远远高于其投资风险。无论是投资还是投机,都离不开逆向思维的独立判断。股票价格越走越低,手中持有的现金能够换来更多廉价筹码,正为大胆无畏者们提供了绝佳的套利机会。忘掉所有的所谓"利空"消息坚定进场,在充斥"利好"消息市场人气亢奋时坚定出局,只要不去碰那些有退市风险的公司股票或者高市盈率、无业绩无成长性的垃圾股，那么最终获取的回报率只是多少而已。

当然，我这里决不是号召大家现在去大规模抄底建仓，只是想说明逆向思维对于证券投资的重要性。