震荡消化“倒春寒”，逐步吸纳

大盘在连续两日的大幅下挫背景下，再次跌破了半年线，因而使得市场前期修复的人气遭受到了较为严峻的考验。再加上继花旗后，美林再此刷新了单季巨亏记录，使得美股雪上加霜，进一步走向了恶化的深渊。这也显著加深了周遍市场的压力，而且随着调控政策的释放，那么在这样的内忧外困下，纵然短期已经超跌，但周五两市大盘还是不敢冒然而动，几乎形成平开的姿态。我们看到沪综指今日开在5141.37点，低开10.26点，集合成交5.33亿元；深成指开盘报17911.50点，高开1.11点，集合成交3.02亿元。

周五大盘并没马上表现出在连续急跌后的报复性反弹局面，反而主要形成了显著的震荡整理态势，以此来整固目前可能形成的阶段底部。盘中我们看到，虽然股指也一度再次跌破过5100点，但很快受到了逢低买盘的支撑而修复。整体上今日沪市大盘维持在5100点与5200点之间进行反复震荡。相对而言，深市大盘更为强势些，基本可以保持红盘的格局来运行。不过今日两市大盘的表现均显得波澜不惊，由此可见市场还需要时间来休养生息。最终本周收盘，沪综指收在5180.51点，深成指收在18131.38点，虽然今日K线收阳，但两市周K线都是以长阴呈现。

今日盘面表现显得较为平淡，权重指标仍就处在疲态当中，而个股反弹的活跃度也不是很高，不过翘尾的表现还是让投资者看到了后市的希望。相对而言，由于在创业板有望上半年推出的影响下，创投概念品种显得很活跃，像其中的紫光股份、大众公用和力合股份都形成了涨停的表现。而最近有所异动的科技股今日表现也相当不错，相关品种均出现不同程度的涨幅，像其中的海虹控股更是几乎连续涨停，不过该热点能不能够持续还有待进一步观察。而另外一方面，我们也注意到前期涨幅显著的板块成为今日的领跌力量，像农业、化工化纤和医药板块都继续了调整的态势。总之，目前市场震荡夯底的走势明显，投资者在控制仓位下可逐步逢低吸纳。

从目前行情判断，短线市场可能将继续震荡消化近期利空消息影响，但总体上市场向下的空间已经较为有限。我们认为在这波调整中，当前至少由5000点形成的支撑应当会非常显著，投资者可随机在把握好市场的节奏下逐步展开绩优品种的低吸，适当注意下市场在底部整固的震荡就行。

我们看到各方利空的重合累计诱发了目前市场行情形成了连续显著的调整态势。其实从宏观层面来看，首先是大洋彼岸的次级债危机在花旗和美林相继曝出巨亏下进一步恶化，也大大加深了投资者对于未来世界经济衰退的预期。而对于证券市场而言影响最大的恰恰就是预期作用，因此当前全球资本市场一遍哀鸿也就不出意外了。其次，恰逢其时，国内又在此时释放出了今年内首次上调了存款准备金率以及发改委对六大类商品的价格临时干预措施的政策调控，而这些均对目前的市场产生了一定的负面影响。虽然投资者对次按危机和从紧的调控措施均有一定预期，但从本周后半段市场的表现来看，近期批露的相关数据和连续的调控政策还是超出了部分投资者的承受区间，因此也势必需要更多的时间来消化，所以短期后市可能还需要继续震荡来消化当前种种负面的影响。

当然从盘面来看，由于权重指标股集体性已经累计了较大幅度的跌幅，再加上频频呈现的年度快报也使得这些指标品种因此有望逐步企稳，实际上在周五盘面表现中也有所表现了，而这显然能有效封杀股指继续下探的空间。所以尽管市场连日的大幅下跌对场内投资者信心打击较大，但大盘继续恶化的可能性基本不大，至少能维持目前点位水平来震荡盘整。不过如果管理层后期继续加快新股发行步伐，控制新基金的发行，陆续出台从紧的调控措施或许将会再次对市场造成较大的影响，致使场内人气溃散，从而放慢后期牛市步伐，拉长市场的调整时间，对此投资者还是需要有一定的心理准备。