联通低迷拖累权重股走低 重心小幅下移

　　周二沪深两市早盘小幅低开，经短暂反弹后一路下挫，随后全天基本维持低位震荡走势，成交量同比略有增加，两市共成交997亿。消息面看,中国电信股份有限公司与中国联通(600050)股份有限公司(0762.HK，简称中国联通)双双发布公告宣布，中国电信将以总价1100亿元人民币收购联通CDMA网络。其中，中国电信集团将以662亿收购联通C网资产，上市公司以438亿收购C网业务。另外，央行金融研究所昨日发布报告指出，当前货币政策仍要立足于防止货币信贷过快增长，从而为防止全面通胀提供一个偏紧的总需求约束环境，促进物价稳定。

　　盘中看，权重股方面，联通复牌涨停，但随后巨额抛压涌现，拖累了大盘；煤炭股表现持续活跃；航天航空概念亦表现较好；金融板块走势低迷；电力、有色金属、通信等板块出现了回落。

　　整体来看，周二市场呈现窄幅震荡格局,重心小幅下移，联通复牌的表现低于市场预期拖累权重股板块整体走低。前期涨幅较为可观的个股,存在一定的获利回吐现象，市场方向依然不明朗, 建议投资者仍宜轻仓波段操作为主。 (民生证券)

海外市场大幅下挫 A股继续震荡整固

　　由于受到海外多个市场大幅下挫的影响，周二大盘继续震荡整理，其中奥运板块、低价股板块走势较强，后市建议投资者继续密切关注权重股和量能的变化。

　　消息面上，近日针对地震对经济运行带来的新的不确定因素，央行金融研究所宏观经济分析小组撰文指出，此次地震对整体工业生产影响较小，对农产品(000061)供应的冲击相对有限。但文章也坦言，灾后重建会推高固定资产投资增速，同时会增加短期通胀压力，但预计对消费品价格的影响不会持久。文章预计，灾后大量基础设施的重建，必然会增加未来一段时期内对水泥、钢铁以及铜、铝、锌等基本金属和建材的需求，因此，对上游生产价格的冲击不容忽视。我们认为，此篇文章的重点就在于“继续保持货币信贷总量政策稳定，并加大结构调整力度。”因为，防止通胀仍是目前央行的首要任务，而通胀是货币问题，从历来防通胀的经验来看，只要控制好货币信贷总量，通胀情况都将得到抑制。而本次灾后重建，需要的资金不会少，可以预计如果央行加大货币信贷总量，那将会继续推动通胀的上涨趋势，这是央行不想看到的，所以加大结构调整力度会成为后续央行调控的主要手段。此外，进入5月份，开放式基金成立只数不断增多。仅5月21日至28日，有多达9只基金成立。纵观整个5月，新基金仅少于2006年11月的15只。虽然5月份成立的基金很多，但是募集资金合计只有110.85亿元，还不及基金受追捧时单只募集金额的一半，平均每只基金募资额只有8.53亿元。这是自2006年以来，每月平均单只基金募资金额首次低于10亿元。新基金募集情况的低迷，也正反映着股票市场目前的困境。虽然，影响短期市场走势最大的因素是资金，但只要这个市场已具备了一定的上涨条件，相信聪明的投资者不会随意浪费机会的，特别在流动性充裕的中国更是如此。根据最新数据显示，目前沪深300的整体市盈率已降至20倍以下，而其中中国平安(601318)、交通银行(601328)、中国铁建(601186)均出现了明显的AH股价倒挂现象，再加上中国经济目前增速虽有减缓但依然强劲，因此我们认为中国A股市场目前缺的并不是资金而是信心！

　　热点方面，受国际原油价格持续走高以及强劲的市场需求等因素的影响，亚洲煤炭基准价格－澳大利亚动力煤价格上涨至历史最高纪录，超过150美元/吨。在国内市场上，由于确保奥运电力安全，各大电厂正全力补充电煤，国内煤炭价格也创下历史新高。从国内目前情况看，经过三年的大力关停整顿，小煤矿总体上已经达到产能极限，由于无法避免的安全问题，未来即使增产，但空间非常有限，这是煤炭行业景气未来得以延续的根本原因。此外，我国经济的快速发展，对煤炭形成了旺盛的需求，而后续煤炭企业的并购重组和煤炭产业链延伸，更给煤炭产业带来长期的利好，因此建议投资者在操作上重点关注该板块的龙头个股。

　　技术面上，昨晚美股三大指数均出现了一定幅度的下跌，其中金融股下挫的幅度尤为严重，这使得今日港股也出现了较大幅度的调整。不过，从周二A股表现看，其影响并没有想象中大，而且银行股抗跌性仍在不断增强。对于后市，我们认为，随着上证指数在3500点来回的反复洗盘整固，目前的抛压已逐步下降，再加上后面几个月通胀增速有望出现回落，因此6月市场仍将会有不少表现的机会。但操作上仍应以稳健为主，特别对于题材股应谨慎对待，毕竟这批股票相对于蓝筹股而言，短期涨幅已不小了，同时市盈率偏高，一旦机构资金撤离，股价回落的速度将会超过预期。 (广州博信)

耐心等待下一阶段行情来临

　　周二大盘继续保持窄幅震荡整理走势，两市交投仍旧不旺。全日行情率盘个股多于红盘个股，市场热点主要集中在部分军工、奥运概念、煤炭、交通运输股等，但通信、电力股等回落，场内板块轮动节奏较快，权重股如中国石化(600028)、中国石油(601857)(601857)走势偏软，部分制约指数。技从技术上看，近期市场整体表现依旧偏弱，古上证指数持续运行在波动幅度不大的范围内形成多空平衡盘整僵局，5日与10日均线横向走平，由于整体量能有限，股指在5日与10日均线之间的多空拉锯仍将持续一段时间。中国石化、中国石油等权重股走势继续牵引市场运行方向，行情若要向上突破，还需要有效热点以及量能方面的有效配合。由于市场持续处于喷整僵局中，投资者在操作上还应调整好自己的心态，耐心等待下一阶段行情机会的来临。(广发华福)

　6月行情可能是“鸡肋”

　　30日均线就像一根高压线一样制约着指数的上涨动能，排除中国联通(600050)的成交量两市继续缩量运行，昨天我们说过6月行情有可能是“鸡肋”，虽现在还不敢下太大的结论，但我们确实看不到多方有好大的身影。还是那句老话，30日均线将决定市场的短期运行方向。

　　政策面上，中金公司研究部6月2日发布研究报告称，预计中国5月份CPI降至7.7-8.1%，较上月显著下降。非食品价格上涨将被食品价格的显著回落而抵消。申银万国发布的研究报告预计5月份中国CPI涨幅为7.5%。食品价格在5月得到了一定的缓解，这给当前高企的CPI一个喘气的机会，但我们还是不能忽视非食品价格上涨因素对CPI的影响。未来几个月，灾后重建将直接加大政府直接投资，对基础建设材料将构成很大的需求，这都将加大这些基础建设材料价格的上涨压力。而由于各种自然灾害的频繁发生使得农产品(000061)的产量受到了一定的影响，因此，农产品的价格能否真正的下来现在还很难说，所以，我们对未来CPI的继续高位运行还是感到一丝担忧。

　　指标股今日集体倒戈，盘面上只剩下中国联通还处于红盘状态，可中国联通上方的抛盘也显得非常的重，在重组利好实现的情况下，中国联通不但没有大幅上涨，反而走出了高开低走的走势，成交量放出巨量，说明高位有大量的借利好兑现的情况。其实从中国联通的重组方案来说，在所有运营商中中国联通得到的好处是最多的，不但有中国网通的成熟的固定电话业务，还将移动业务中的C网分割出去，使中国联通能够专心的为3G业务做准备。可二级市场上的表现，我们还是感到了人心不稳，毕竟，现在市场的方向不明，对短期有着比较大的收益的投资者来说，选择获利了结成了他们的首选。

　　面对万科股价的跌跌不休，万科A今日公告称，公司提取的10亿元股权激励计划奖励基金，已于近期全部买入了万科A股股票，总计买入股份数量约4933.7万股。这是在我国资本市场上少见的公司自己救市的办法，受此影响，万科股价近几日在前期底部平台徘徊，股价平稳运行。不过，对于公司的此次出手，能够起到多大的作用，现在还不好说，毕竟，对于像万科这样的指标股来说，10亿资金要想将股价趋势转好还是比较困难的，在公司没有进一步利好支撑下是很难有场外资金愿意跟风的。不过，从另一方面讲，既然公司都开始买自家股票了，那公司也有可能在未来有什么措施出台，毕竟公司也不会拿自己的钱来开玩笑的，所以，对于万科我们还要保持谨慎观望的态度，不能悲观也不能乐观。(银华投资)

后市指数仍将窄幅拉锯

　　周二沪深两市继续震荡拉锯整理，盘中热点散乱，最终上证综指报收于3436.40点，下跌0.65%，深成指报收于11991.58点，下跌0.54%，两市成交额仅为998.3亿元，继续维持在千亿之下，两市个股涨跌比例约为2:3，昨日强势个股出现小幅回调。

　　从申万行业指数来看，周二仅有餐饮旅游板块涨幅超过1%，而信息设备、有色金属、建筑建材等板块跌幅均在1%-3%之间，位列于跌幅榜的前列。从目前市场的走势来看，盘中热点依然散乱，周二复牌的中国联通(600050)下跌1.54%，从而使整个通信设备板块走弱，移动通信领域整合的实质利好也未能成为盘中持续的热点。而昨日表现强势的电力、煤炭类个股周二也纷纷出现回调，盘中热点持续性较差在这种背景下，后期市场可能将继续维持一个窄幅的弱势拉锯格局，个股可操作性依然不强。(申银万国)