节后股市再度调整，无论A股是否随周边市场而动，从指数调整的幅度及个股轮跌的态势来看，大盘去年10月中旬进入大二浪调整已一览无遗。从表面上看，大二浪调整是很凶险的，个股的平均跌幅可达一半甚至更多，但实质上看，大二浪还是牛市的一个阶段，无论怎么调整都是为 明年主升浪的到来。就短线而言，也不必过分悲观，因为大二浪中仍有可观的B浪反弹行情，这是今年最大的一次赚钱机会，目前尚未到来。

　　基本面情况看，流动性推动的牛市确实因美国次贷危机发生了变化，国际知名大行都为短期流动性而收缩亚洲战线，全球范围的流动性紧张在短期内突然出现。再加上国内紧缩的货币政策及飞涨的物价都在吞噬着流动性，在这个背景下，大非及配售筹码大量解禁，大盘股不断发行等因素快速增加筹码供给，整个市场承受着很大的压力。

　　而推动市场最根本的业绩原因也受到了考验，由于指数下行，投资收益增长将化为泡影，再受紧缩政策影响，市场普遍预期一季度公司业绩有下行风险。从市场表现来看，中国石油(601857)的机构配售部分在2月5日一解禁立即被大量抛售，机构毫不犹豫的卖出动作，与中国石化( 资讯)(600028)去年底小非解禁时惜售表现截然相反，这清晰地表明市场人气发生了很大的转折，盘面也证实了机构对于上述流动性变化的认同度。

　　大二浪行情中，机会是跌出来的。市场经过快速下跌后，已离一轮大反弹的起点越来越近了，上周的下跌可看作是对2月1日低点的确认，这个确认仍在进行过程中。因此，当前投资者不必过分悲观，持股等待一次较好的反弹后再减磅不迟。

　　个股已完全与指数脱钩，当前个股形态大致可分为三种：第一种是跟随指数进行波动，此类股票为数众多，而且大部分是低价股。它们在去年6月及10月底有过两个低点，5月底及10月初有过两个高点，现在股价基本在高点和低点中间波动。此类个股并非避风港，除个别实质重组的公司外，大部分股票在未来B浪结束后依然会被“边缘化”，应波段操作。第二种股票为数也不少，那就是相对大盘而言涨幅巨大，当前仍停留在高位的股票，最典型的板块是农药股，调整幅度很小的整个银行股板块也在此列。历史经验表明，大部分股票最后的跌幅都会跟指数趋同，只是时间问题罢了，强势股谨防补跌，应尽快减磅。第三种股票是从最高点算来跌幅已达一半左右，这种股票不是因基本面恶化而跌，也不是被价值高估，而恰是以前机构重仓，或为回避系统性风险，或为短期流动性收缩等原因，才导致先于大盘起跌，跌幅远超越大盘。这批率先走完二浪的股票将率先拉出第三大浪，应逢低介入，长线持有。

　　总之，大盘短期仍在寻底过程中，个股分化给我们留下很多操作空间。大二浪调整中，应谨慎但不悲观，做好准备迎接跌出来的机会。



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