油价上涨施压汽车销量

　　航空业：航油价格上调挤压盈利空间

　　石化业 冷热不均

　　钢铁研究：油价电价上调对钢铁影响几何

　　新能源 机会凸显

　　航运业：油轮运输小幅攀升

　　10大行业100家上市公司受油价调涨影响明显□其中，仅对电力设备行业是利好

　　油价、电价一齐上调，不少受此冲击的行业一片哀叹。究竟是哪些行业和企业将因油价上涨而受到明显影响？这些影响对它们是利好还是利空？近日《每日经济新闻》整理出一份名单，重点介绍了受油价上涨影响明显的10大行业及100家上市公司。

　　相关分析人士指出，未来油价走势尚不明朗，但油电价格仍有上涨空间。因此，对这些利空的行业和上市公司来说，应对成本上升带来的冲击还任重而道远。

　　用油行业利润受到挤压

　　多位专家向记者表示，此次调价对我国CPI影响有限，但对受此影响的企业来说，它们的利润将被挤压一部分。

　　在发改委调价方案中，6月20日起，基准汽油和柴油价格均上调1000元/吨（涨幅为16%~17%）；航空煤油价格上调人民币1500元/吨（涨幅为25%）。

　　“因为汽油和柴油的零售价有从基准价格上浮8%的空间，汽油零售价最终的涨幅可能达到26%。”高盛首席分析师梁红指出。

　　同时，油价上调对工业品出厂价格的影响将会有所体现，对用油企业来说，增加的成本将转嫁给下游。专家指出，“下游企业的盈利能力将受到压力。”

　　从理论上来说，PPI上涨必然会传导给CPI，但国家发改委要求，要严格控制连锁反应，保持物价水平基本稳定。梁红也认为，此次涨价的影响是各种商品相对价格的调整，不会使整体通胀水平发生显著变化，“如果总需求增长是我们估计的那样放缓，那么大多数下游生产企业将不能把上涨的成本转嫁给消费者。”

　　国际油价走势仍不明朗

　　期盼油价下跌的人们似乎又要再次失望了。目前，欧盟与欧佩克正在布鲁塞尔举行了第五次能源对话会议。但是，会议就油价问题并未达成一致。国际油价问题越来越突出，到底是供应问题还是投机问题导致了高油价，市场各有争议。

　　很明显，欧佩克没有增产的意思。部分专家认为，供需矛盾并不是现在国际油价的主要问题，市场投机才是此轮国际油价高涨的罪魁祸首。

　　石油专家指出，目前的油价与美元走势的强弱有关。美联储日前维持利率的状态，使得国际油价昨日出现下跌：收于134.55美元，跌幅达2.45%。

　　那么未来国际油价将出现什么局面？业内多位专家表示，对石油的需求处于不稳定状态，油价也将不稳定。“很不好说。”石油大学一位教授指出，此轮石油谈判还未结束，等到结束后，才能隐约判断石油价格走势，目前还不明朗。
航空运输业受严重影响
 　　在此次调价中，面对成本上涨压力的企业不在少数，受影响非常明显的是航空运输行业。接受记者采访时，兴业证券分析师夏福陆表示：“从这次油价上涨来看，无论是航空公司、机票代理商、旅客，都要承受高成本带来的沉重压力，整个航空业没有谁能从中受益。如果不能切实解决高油价问题，今后几年国内航空业可能将出现许多普亏的情况。”

　　招商证券分析师王鹏在其研究报告中指出，因油电价格齐涨而引出的“节能减排”需求，对电力设备行业来说，既是压力，也是难得的市场机遇。电力工业落实“节能减排”除了推广节能减排，风电、生物质能发电、太阳能发电也将获得巨大的发展，预计电力设备行业将掀起新能源发电设备投资的热潮。

　　油价上涨施压汽车销量

　　汽油、柴油价格的上调给京城车市带来不小的销售压力。尽管对本轮汽油涨价早有预期，但京城的不少汽车经销商表示，由于这次油价上涨太突然，而且幅度超过了15%，不仅让汽车业者措手不及，也令准备买车的人望而却步。

　　昨日，记者在中联汽车交易市场看到，逛车市的消费者明显减少，经销商懒洋洋地坐在店内，4S店内很少能看到购车者的身影，整个市场显得极为冷清。“周末本来是看车的最好时机，但油价上涨之后，看车的人少了，买车的就更少了。”市场内天津一汽的一位销售人员对记者抱怨道。

　　“今年3月份以后，车市销量就开始出现连续下滑的状态，现在油价一涨，销量必定受到不小的影响。”中联市场策划部的杨阳看着冷清的车市对记者无奈地表示。

　　销量受油价影响的车市远不止中联市场一家。上周六亚运村汽车交易市场同样遭遇到了客流骤减的情况。“虽然油价上调对全年汽车市场的影响还未显现，但近期内肯定难以令市场恢复过去的火爆。”亚运村车市商务信息中心经理郭咏说。

　　一项研究报告表明，过去几年内成品油价格多次上调对国内汽车消费热潮似乎从未造成任何负面影响，但这一次调价可能会有所不同。

　　某网站的调查显示，已经有近七成的消费者放弃了购车计划或者选择了小排量车。业内人士普遍表示，燃油涨价的影响虽然不会让今年车市的增长停滞，但毕竟每升汽油价格已经突破了6元，对于购买大排量车和中型车的消费者造成了用车负担。在国际油价持续大幅上涨的背景下，本次成品油价格的上调将被市场视做是油价上涨的开端，很可能对当期汽车消费欲望和消费选择倾向产生直接影响。

　　杨阳认为，油价上涨对汽车消费的影响将会持续，而购买10万元以内SUV车型的消费者，对油价是最敏感的，不少消费者已经开始放弃购买或选择了经济型的轿车，因此，国内的一些SUV生产厂家增长放缓的趋势将不可避免。

航空业：航油价格上调挤压盈利空间

　　我们维持前期观点，即在地震、奥运安全、藏独、国内外经济等因素影响下，我国航空需求增长将放缓，并且部分因素的影响在奥运会之前将持续存在，在奥运会之前行业增长处于不稳定状态，出现大幅度反弹的可能性不大。同时，可以预见，国内航油附加费征收标准将进行调整，将对行业需求产生部分挤出效应。因此，我们维持对行业的中性投资评级。目前来看，行业的投资机会相对不大，更多的机会可能源于基本面变化之后催生的并购整合预期。

　　上市公司层面，由于目前并没有确切的航油附加费收费标准调整方案，我们暂时不对主要航空公司盈利预测进行调整，待相关方案出台后，再统一计算调整上市公司盈利预测。维持中国国航(601111)、南方航空(600029)、东方航空(600115)的“中性”投资评级。

　　值得一提的是，本次国内成品油价格的调整，可能在较大程度上抑制国内成品油消耗，一定程度上缓解用油紧张局面，平抑国际油价走势。因此，我们认为，，国际原油价格因中国用油量部分受到抑制因素，可能出现逐步回落的局面。一旦如此，能够部分缓解航空公司用油成本压力。

石化业 冷热不均

 　　据有关资料，一季度，由于国际原油价格持续上涨，进口原油支出成本大幅度增加，炼油企业出现亏损，并导致全行业利润出现下降，这是石化行业自2001年以来的首次利润下降。统计显示，今年1-2月，石油和化工行业累计实现利润总额771.49亿元，同比下降6.12%，上年同期则是增长24.6%，而石化行业累计亏损企业高达5672家，同比增长6.8%；亏损企业亏损额349.23亿元，同比大幅上升580.5%。

　　与炼油板块相比，化纤行业的也是心力焦瘁。随着国际原油价格的大幅上涨，化纤的上游石油化工产品相继进行提价；与此同时，化纤的下游纺织需求却增速稳定。过剩的化纤产能导致成本提价无法向下游转移，导致了化纤产业的总体经济效益低下，这其中犹以涤纶业压力最大，而粘胶短纤等虽然去年异常景气，但进入2008年也已是风光不在，效益下滑隐现。

　　代能源在国际能源上涨过程中获得机遇，特别是转基因能源作物种植面积随着生物燃料需求的增加而扩大，这为农业相关的农药、化肥等板块提供了发展机会。 2007年10月以来，氮肥、钾肥和磷肥等价格屡屡冲高，特别是具有明显资源垄断特性的钾肥，也将获得更充分的价值体现。目前两市从事钾肥的主要有中信国安(000839)、盐湖钾肥(000792)、冠农股份(600251)等；从事草甘膦（主要用于转基因作物）生产的主要有华星化工(002018)、新安股份(600596)、胜利股份(000407)、丰乐种业(000713)等。

　　而在氯碱化工(600618)方面，PVC的生产主要有石油路线的乙烯法和煤炭路线的电石法，石油乙烯法的生产成本主要受石油价格影响，而电石法的生产成本主要受电石成本的影响。基本上，在原油价格超过40美元/桶之后，乙烯法就难与电石法竞争了。在目前石油价格高位运行的情况下，石油乙烯法的生产企业已处于微利或亏损的状态，开工率不高。而电石法的生产企业也逐渐分化，由于西部具有丰富的煤炭、盐、石灰石等资源，因此我国西部的企业相对具有明显优势。我们建议关注西部的新疆天业(600075)、英力特、中泰化学(002092)等。

　　此外，我们建议可关注具有原油开采业务的中科英华(600110)、丝绸股份(000301)，原油服务业的中海油服(601808)、海油工程(600583)以及新材料领域的龙头，比如有机硅行业的新安股份和蓝星新材、MDI行业的烟台万华(600309)以及炭黑行业的黑猫股份(002068)等。
钢铁研究：油价电价上调对钢铁影响几何
 　　油价上涨对钢铁行业影响不大。相对于电价而言，油价上涨对行业的影响更大一些。按核定载重20吨的重卡计算，百公里耗油约40升，柴油价格上调1000元/吨相当于柴油价格上调0.83元/升左右，此次柴油价格上调增加吨公里运输成本0.017元/吨公里。钢铁一般的经济运输半径在500公里以内，吨钢消耗原料在3吨左右，如果按照平均运输距离400公里计算，因此增加的原料和钢材运输成本折合到吨钢大约为27元/吨，成本涨幅0.6%左右，影响不大。

　　而大型钢铁企业都有铁路运输，大宗原燃料包括铁矿石、煤炭等都可以利用铁路运输，而目前铁路运费比公路运费价格低的多，公路运输只是短途运输或者只占到钢铁企业总运输的一部分，因此油价上涨对于钢铁企业的运输成本上涨只占到很小比例。

　　电价调整对钢铁行业影响甚微。钢铁行业被看成是“耗能大户”，在一定程度上与其生产规模之“大”密不可分。我国绝大部分粗钢采用长流程的高炉一转炉工艺，与短流程的电炉工艺相比，吨钢耗电较少，钢坯耗电100多千瓦时/吨，随着加工深度的提高，吨材的耗电逐步提高，热轧产品的吨材耗电300多千瓦时/吨，冷轧产品的吨材耗电500多千瓦时/吨。平均而言，吨钢耗电在400千瓦时/吨左右。这次电价提高2.5分，吨钢成本提高10元，在钢材成本中占比极小;同时我们注意到，大中型钢铁企业大部分具有自备电厂，使用煤或者余热发电，电力自给率在40%以上，这一部分不受此次电价调整影响。此次电价调整吨钢成本提高6-8元左右，成木涨幅0.15%左右，影响甚微。

新能源 机会凸显

 　　近阶段以来，天威保变(600550)、川投能源(600674)等新能源类股一骑绝尘、屡创新高，成为弱势中一道美丽的风景。期货市场上124美元/桶的油价，让各个非化石的替代产业闻风而动，资本的扩大和市场变迁已成就或正在成就无数个新富神话。有关媒体称，国内最大的太阳能组件商之—无锡国飞绿色能源有限公司最近已经对外停止接受订单，原因是欧洲市场对太阳能电池组件的需求过于火爆。

　　在众多新能源中，太阳无疑是最为最引人瞩目的产业。目前两市涉足太阳能领域的公司众多，主要有拓日新能(002218)、川投能源、天威保变、乐山电力(600644)、岷江水电(600131)、孚日股份(002083)等。尽管上市公司纷纷大举进入太阳能领域，但该行业潜在的压力也不容忽视，中国光伏企业产品90％原料来自海外，90%的市场也在海外。随着多晶硅价格的暴涨，包括德国在内的其他拥有多晶硅生产技术的国家，也开始更在意扶植本国企业，这使得下游光伏企业的市场拓展变得更加困难。

　　由于太阳能电池产能扩张，上游多晶硅原料供不应求，价格直线攀升，一举由2002年的10-20美元/公斤，涨至目前的每公斤400美元。垂涎于多晶硅价格的暴利，天威保变、江苏阳光(600220)、南玻、特变电工(600089)、通威股份(600438)等吹响进军该产业的号角。但有关资料显示，2010年以后多晶硅的供给将开始大于需求，由于需求的缺口从2009年开始缩小，预计2009年初多晶硅的价格将开始步入下行通道，由此这些多晶硅领域的后进入者不可避免将面临潜在的跌价风险。

　　但是，我们认为从事太阳能设备生产的公司将有望脱颖而出。这方面公司可关注大港股份、精工科技(002006)等。此外，从事非晶硅光电薄膜电池产品的拓日新能、赣能股份(000899)、安泰科技(000969)、孚日股份等也值得留意。

　　可再生能源成本偏高是目前面临的主要问题。例如，在中国，小水电发电成本约为煤电的1.2倍，沼气发电约为煤电的1.5倍，风力发电约为1.7倍，光伏发电约为10倍。在这些能源之中，风电无疑是前景最为看好。

　　我国从事风力发电的上市公司主要有粤电力、金山股份(600396)、京能热电(600578)、银星能源(000862)、宝新能源(000690)、广州控股(600098)、申能股份(600642)等。虽然风力发电成本仍然较高，但有关数据显示，随着风电技术的成熟和规模效应的显现风电机组价格不断下降，到2020年，即使没有补贴，风电的成本将接近常规的能源，如煤电。

　　而就短期来看，风电设备公司无疑最具亮点。我们建议择机把握具有估值优势的风电设备先行者金风科技(002202)和具备雄厚制造业基础的未来风电寡头制造商东方电气(600875)、华锐铸钢(002204)。此外，整机制造业的上游零部件供应商也值得关注，如天奇股份(002009)、中材科技(002080)、天马股份(002122)等。

　　当然，水电方面的岷江水电、文山电力(600995)；生物质发电方面的北海国发(600538)、丰原生化(000930)；油页岩题材的辽宁成大(600739)、粤电力等也值得关注。
航运业：干散货跌势趋缓 油轮运输小幅攀升

 　　本周国际干散货运输市场仍在回调中，跌势趋缓。太平洋(601099)和大西洋(600558)地区的铁矿石程租和长期期租交易回升，海岬型船队供给偏紧的事实仍然存在，中国暂停铁矿石租船业务将在近期制约海岬型船市场的反弹高度；阿根廷农场主罢工的负面影响加剧，澳洲纽卡斯尔港即将实行新的削减煤炭出口配额措施，来自南亚和远东地区的煤炭货盘需求旺盛；印度雨季导致港口关闭、美国洪水灾害以及南美谷物出口受挫推动灵便型船市场继续回调。6月20日，BDI报9428点，跌幅为2.3%。

　　本周沿海粮食和煤炭运价继续回落，其中煤炭运价回落幅度为4.6%。6月18日，沿海散货运价指数报收于2743点，周下跌3.7%。

　　国际原油运输市场继续上扬，其中VLCC型船市场恢复较大，需求恢复推动运价继续反弹；苏伊士型市场需求活跃，7月货盘进场推动运价上涨；阿芙拉型油轮需求平稳，法国港口罢工推动运价继续上涨；成品油运输市场交易已显疲软，苏伊士以东和以西市场运价出现分化。波罗的海交易所原油综合运价指数6月20日报2106点，升4.8%，成品油运输综合运价指数6月20日报1504点，基本持平。

　　中国国内出口集装箱运输市场在欧洲航线和地中海航线走强的带动下小幅上升，远洋航线中欧洲航线运价的回升幅度为3%，但美洲航线运价本周出现回调；近洋航线日本航线运价持续回落。6月20日，中国出口集装箱综合运价指数为1138点，较上周微升0.5%。