大盘短期预测：有小幅反弹要求 大盘中期预测：仍有向下调整压力

本周大盘出现较大幅度的下跌，从表面上看，美国的次贷危机导致的花旗、美林出现单季巨亏引发的全球股市动荡是本次调整的诱因，但A 股市场的调整也有其自身估值过高从而引发价值回归的要求。据深交所数据显示，随着中小板指数的屡创新高，中小板的平均市盈率已经超过90 倍，前期的大盘调整源自于权重蓝筹股大涨后日益突出的蓝筹泡沫，蓝筹股的调整和中小板个股的崛起使得中小板个股的泡沫成份远远大于蓝筹泡沫。但在国家宏规调控政策影响下，蓝筹股无法出现持续的反弹行情，说明市场资金紧缺和主流资金对后市的看法并不乐观，股指的下跌是市场整个价值中枢下降的过程，在整个市场的价值重心下移中，中小板个股难以具备持续的上行动力。在周末的消息面上，管理层再次透露上半年开设创业板和年内开通股指期货的设想，创业板和股指期货的推出将对市场资金产生较大的分流作用，再加上08 年将解禁的1300 余万限售股，其市值高达3 万多亿，而07 年的解禁股数量仅为790 亿股，市值1.5 万亿，非流通股解禁也将在09 年达到高峰，市场资金压力不言而喻。虽然国内的经济与全球经济相对独立，美国资贷危机对国内金融市场冲击有限，但美国经济衰退导致的全球经济放缓将对日益成为全球制造中心的国内经济产生负面影响，从而对上市公司的业绩形成拖累。

在货币政策紧缩的情况下，08 年的市场环境不容乐观，尽管股指本周已出现较大幅度的下跌，市场有一定的反弹要求，但投资者对大盘的反弹空间期望不宜过高，操作中宜做好仓位控制，快进快出，在股指的反弹中择机减仓。

操作策略: 利用大跌后的反弹择机减仓，操作上严格控制仓位，不宜盲目抢反弹。