【广发证券】钢铁：2008策略 突出成本重视增量 买入3只股

2008年国内钢铁行业总体而言，我们预期行业的供需情况依然偏好，国内钢材价格在成本和需求两大支撑下将创历史新高，行业利润在新增产能的推动下仍旧保持明显增长。但因目前国内资本市场及钢铁板块的估值均已处在历史相对高位，故从谨慎的角度看，我们给予08年钢铁行业的评级为谨慎买入。

结合08年行业发展特征，我们的投资主题是“突出成本、重视增量、关注长材”，建议关注以下三类企业：

1、突出成本，资源保障程度较高的企业：西宁特钢、宝钢股份；2、重视增量，产量明显增长的企业：武钢股份、鞍钢股份；3、关注长材，成本低及长材多的企业：酒钢宏兴、唐钢股份。

【天相投顾】水泥行业：行业持续景气下的整合与区域分化 关注五只股

2007年以来，水泥行业持续景气。1-10月份全国水泥产量同比增长11.84%，水泥月度价格涨幅在0.5%-5%之间。量价齐放带动水泥企业业绩良好，水泥板块上市公司前3个季度业绩和盈利能力持续提升。

在政策推动下，我国水泥行业整合不断深化。从区域来看，华东、华南地区竞争格局基本形成，以京津冀为重点的华北地区出现大型企业集团竞抢局面，处于市场起步阶段的中西部地区未来可能上演并购大戏。

我们从区域格局和公司特征两个方面入手，以寻找具有投资价值的优秀企业。

（1）优秀龙头企业，如海螺水泥、华新水泥、冀东水泥：它们实力雄厚、管理能力较强，区域市场地位在整合过程中不断提高。这类企业未来的业绩增长点在于产能持续扩张、成本与费用控制水平的提升、区域价格控制权的增强。

（2）整合预期强烈的个股，如赛马实业、祁连山：所处区域的水泥需求潜力较大，它们具有一定区域竞争优势，在对目标市场进行整合实现自身发展的同时，也可能成为大型企业集团并购的目标。整合进程与管理能力提升的效果，是推动业绩的关键因素。

【长江证券】传媒行业：2008投资策略报告 关注4只龙头股

市场化属性的确立为有线电视网络的整合打开了缺口，而有线电视整体转换的高额成本支出则为有线电视网络的整合提供了现实的动力，随着有线电视数字化转换的时间表日益接近，整合的规模和速度会越来越快。

传媒业2008年的投资主线有两条，第一，有线电视网络资产证券化进程的加速，第二，奥运背景下的媒体内容消费增长和广告收益兑现。

基于以下三个原因，我们认为2008年将是有线电视网络资产证券化的高峰期。

1.有线电视数字化转换的时间日益迫近。

2.2008奥运将促进政府加大对有线电视数字化转换的推进力度。

3.有线电视数字化改造所需的资本支出是广电行业难以承受之重。

重点推荐公司：

歌华有线、电广传媒、博瑞传播、东方明珠。

【华泰证券】房地产：把握并购的价值 关注3只龙头股

我们的研究表明，购房者平均购房的首付比例超过五成，对房地产的真实需求是强大的，因此“第二套房贷款新政”等政策对需求面的实际影响有限。而由于土地供应增长有限，短期内市场供求关系不会发生变化，所谓房价“拐点”也不会出现，房地产行业仍将保持景气。

我们认为，成长性是化解估值风险的关键，房地产股就是成长股，行业优质公司在08年仍将跑赢大盘，是投资者必配的重要品种，维持“增持”评级。

我们建议投资者在投资房地产板块时：1、以成长性为核心，重点关注全国布局、成长动力强劲的行业龙头，万科A/B、金地集团和保利地产；2、把握并购价值，重点关注有所低估的区域性龙头企业，如新城B、栖霞建设和华发股份；3、此外，一些处于转折点、业绩在08年以后会有大幅增长的公司也值得关注，如珠江实业和*ST广厦。

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