岁末年终，业绩和重组往往成为市场关注的焦点：年度业绩预增300%的中通客车的短线涨停、年度业绩预增达8000%的渝开发的持续看涨，以及借助摘帽利好连续涨停的啤酒花，都彰显了业绩增长带来的财富效应；而以ST长运、ST四环为代表的低价重组股的持续涨停，更是展现了重组题材的独特魅力。而ST金杯(600609)作为潜在重组预期的低价轻客龙头，其在海外出口大单的刺激下有望实现年度业绩扭亏而具备摘帽条件，其中潜藏的投资机会无疑值得重点关注。

　　投资要点：

　　1.　　　 海外大单拉动业绩  强烈摘帽预期复制啤酒花

　　ST金杯作为辽宁省最大的汽车生产企业，在保持连续九年轻型客车市场保有量列国内第一的行业龙头地位的同时，自06年开始，在实际控制人华晨汽车集团的扶持下大力拓展海外市场，并取得了突飞猛进的发展，其海外市场网络已发展到33家，同非洲、亚洲、欧洲、南北美洲等地区客户建立了良好的贸易关系，初步形成了华晨汽车及零部件的海外销售网络，并先后与德国、俄罗斯、欧洲HSO共签订192亿元金额的汽车出口大单。2007年10月30日公司再次获俄罗斯百亿元中华骏捷轿车订单。据讯，2007年10月30日，“华晨汽车集团中华骏捷俄罗斯KD(散件组装)”项目在沈阳华晨金杯正式签约。按照华晨集团副总裁何国华与俄罗斯依利托集团负责人Reznikov  Andrey共同签署的这份协议，华晨汽车将利用依利托集团在俄现有的厂房设备，由华晨金杯提供配套件及装配技术，建立的第四家海外生产基地，未来五年向俄罗KD出口107589台中华骏捷轿车(总订单额度将达到100亿人民币)。综合计算，目前华晨集团的海外订单已接近300亿人民币！

　　2006年，公司通过股权转让成功摘星，伴随着07年诸多海外大单对业绩支撑效应的释放，公司前三个季度连续盈利，07年年终更是通过《以物抵债还款免息协议》的履行，减免了公司及控股子公司近2.1亿元的贷款利息，在改善财务状况和资产结构的同时，无疑进一步增强了实现07年全年扭亏为盈的预期。一旦其实现年度扭亏，在强烈的摘帽预期推动下，其股价有望走出啤酒花的亮丽走势。

　　2.　　　 潜在重组预期  华晨汽车或将华落金杯

　　ST金杯的实际控制人是辽宁省政府旗下的华晨汽车集团，其旗下有在香港上市的华晨汽车，在国内A股上市的申华控股和ST金杯。在上汽、一汽纷纷在A 股整体上市的情况下，华晨系未来通过公司整体上市的概率很大。而2007年7月5日，华晨中国汽车股份有限公司董事会宣布：撤销华晨汽车在纽约证券交易所的美国存托股份(ADS)。伴随着华晨与纽交所的分手，密谋回归本土的计划初现端倪。就目前华晨旗下有两支 A 股上市公司——沈阳的 ST 金杯以及上海的申华控股而言，华晨集团作为辽宁省政府旗下的汽车行业龙头，从支持辽宁省发展支柱——汽车工业发展的角度考虑，通过华晨集团整合省内的汽车产业从而实现做大做强是辽宁省政府所希望看到的结果，ST金杯在辽宁省政府推动下成为华晨集团整体上市平台的可能性无疑大大增强。届时，ST金杯(600609)资产规模和盈利能力将发生质的变化，二级市场上的价值重估将不可避免，而把握先机提前布局无疑是优中选优的策略抉择。

　　投资评级：买入

　　鉴于公司在海外大单推动下强烈的扭亏摘帽预期、潜在的资产重组预期，以及二级市场上仅8元出头的低廉股价，给予ST金杯(600609)“买入”评级。